須申請(qǐng)人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo),并解釋公司如何計(jì)劃于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)致該等目標(biāo)。
【最低市值】
無(wú)具體規(guī)定,但實(shí)際上在香港上市時(shí)不能少于4,600萬(wàn)港元。
【最低公眾持股量】
3,000萬(wàn)港元或已發(fā)行股本的25%(如市值超過(guò)40億港元,最低公眾持股量可減至20%)。
【管理層、公司擁有權(quán)】
在“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”期間,須在基本相同的管理層及擁有權(quán)下營(yíng)運(yùn)。
【主要股東的售股限制】
受到限制。
【信息披露】
一按季披露香港上市流程,中期報(bào)和年報(bào)中必須列示實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的比較。
【包銷安排】
無(wú)硬性包銷規(guī)定,但如發(fā)行人要籌集新資金,新股只可以在招股章程所列的最低認(rèn)購(gòu)額達(dá)到時(shí)方可上市。
二、內(nèi)地企業(yè)在香港上市的方式
內(nèi)地中資企業(yè)(包括國(guó)有企業(yè)及民營(yíng)企業(yè))若選擇在香港上市,可以以H股或紅籌股的模式進(jìn)行上市,或者是買殼上市。
1發(fā)行H股上市
中國(guó)注冊(cè)的企業(yè),可通過(guò)資產(chǎn)重組,經(jīng)所屬主管部門、國(guó)有資產(chǎn)管理部門(只適用于國(guó)有企業(yè))及中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批,組建在中國(guó)注冊(cè)的股份有限公司,申請(qǐng)發(fā)行H股在香港上市。
優(yōu)點(diǎn):
1.企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)公司法和申報(bào)制度比較熟悉;
2.中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)H股上市香港上市流程,政策上較為支持,所需的時(shí)間較短,手續(xù)較直接。
缺點(diǎn):
未來(lái)公司股份轉(zhuǎn)讓或其他企業(yè)行為方面,受國(guó)內(nèi)法規(guī)的牽制較多。不過(guò),隨著近年多家H股公司上市,香港市場(chǎng)對(duì)H股的接受能力已大為提高。
2發(fā)行紅籌股上市
紅籌上市公司指在海外注冊(cè)成立的控股公司(包括香港、百慕達(dá)或開曼群島),作為上市個(gè)體,申請(qǐng)發(fā)行紅籌股上市。
優(yōu)點(diǎn):
1.紅籌公司在海外注冊(cè),控股股東的股權(quán)在上市后6個(gè)月已可流通;
2.上市后的融資如配股、供股等股票市場(chǎng)運(yùn)作 靈活性最高。
缺點(diǎn):
1.將企業(yè)的權(quán)益重組注入海外擬上市公司涉及的監(jiān)管較多
2.根據(jù)外資并購(gòu)規(guī)定,公司現(xiàn)在經(jīng)批準(zhǔn)完成紅籌架構(gòu)的難度很大。
3買殼上市
買殼上市是指向一家擬上市公司收購(gòu)上市公司的控股權(quán),然后將資產(chǎn)注入,達(dá)到“反向收購(gòu)、借殼上市”的目的。
優(yōu)點(diǎn):
1.可縮短上市的時(shí)間成本,減少交易成本。
2.在一定程度上可以增強(qiáng)企業(yè)的隱蔽性。
3.控制上市定價(jià)與價(jià)值。
4.允許在較后時(shí)間進(jìn)行籌資,定價(jià)較為明確。
缺點(diǎn):
成本較高。
三、香港上市流程
第一階段
委任創(chuàng)業(yè)板上市保薦人; 委任中介機(jī)構(gòu),包括會(huì)計(jì)師、律師、資產(chǎn)評(píng)估師、股票過(guò)戶處; 確定大股東對(duì)上市的要求; 落實(shí)初步銷售計(jì)劃。
第二階段
決定上市時(shí)間; 審慎調(diào)查、查證工作; 評(píng)估業(yè)務(wù)、組織架構(gòu); 公司重組上市架構(gòu); 復(fù)審過(guò)去二/三年的會(huì)計(jì)記錄; 保薦人草擬售股章程; 中國(guó)律師草擬中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)(H股); 預(yù)備其他有關(guān)文件(H股); 向中國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)(H股)。
第三階段
遞交香港上市文件與聯(lián)交所審批; 預(yù)備推廣資料; 邀請(qǐng)包銷商; 確定發(fā)行價(jià);包銷團(tuán)分析員簡(jiǎn)介; 包銷團(tuán)分析員編寫公司研究報(bào)告; 包銷團(tuán)分析員研究報(bào)告定稿。
第四階段
中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)(H股); 交易所批準(zhǔn)上市申請(qǐng); 副包銷安排; 需求分析; 路演; 公開招股。
招股后安排數(shù)量、定價(jià)及上市后銷售:
股票定價(jià); 分配股票給投資者; 銷售完成及交收集資金額到位; 公司股票開始在二級(jí)市場(chǎng)買賣。
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