上市流程及主要工作
香港交易所為發(fā)行人提供多種前來香港上市的途徑，為發(fā)行人上市之旅的每一步提供幫助。
主板：為較成熟公司而設(shè)的市場(chǎng)，上市公司須符合財(cái)務(wù)和營(yíng)業(yè)記錄等要求。主板上市公司包括綜合企業(yè)、銀行、地產(chǎn)發(fā)展商、互聯(lián)網(wǎng)公司及醫(yī)療服務(wù)提供者等。發(fā)行人可選擇以股份或香港預(yù)托證券形式在香港主板上市。
GEM：上市門檻略低于主板，但上市后監(jiān)管與主板類似，服務(wù)中小型發(fā)行人。
上市各階段主要工作：
上市要求
1、財(cái)務(wù)要求
2、可接受的司法地區(qū)
《主板規(guī)則》第19章和《創(chuàng)業(yè)板規(guī)則》第24章規(guī)定了海外公司尋求在聯(lián)交所作主要上市時(shí)的基本要求?！吨靼逡?guī)則》第19·05（1）（b）條和《創(chuàng)業(yè)板規(guī)則》24·05（1）（b）條及相關(guān)解釋列明了海外公司尋求在聯(lián)交所作主要上市時(shí)對(duì)股東保護(hù)的標(biāo)準(zhǔn)。
注冊(cè)在香港或其他已接納的司法地區(qū)以外的申請(qǐng)人尋求在主板和創(chuàng)業(yè)板上市，聯(lián)交所將根據(jù)每個(gè)案例的實(shí)際情況來考核，申請(qǐng)人要表明其能為股東提供的保障水平至少相當(dāng)于香港提供的保障水準(zhǔn)。
3、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則
新申請(qǐng)人的賬目必須按《香港財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》、《國(guó)際財(cái)務(wù)匯報(bào)準(zhǔn)則》或《中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（只適用于中國(guó)發(fā)行人）編制；經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)的公司必須同時(shí)遵守香港金融管理局發(fā)出的《本地注冊(cè)認(rèn)可機(jī)構(gòu)披露財(cái)務(wù)資料》。
（1）主板如屬海外注冊(cè)成立的主板新申請(qǐng)人正尋求于香港交易所作第二上市，香港交易所可接納其按《美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則》或在若干情況下按個(gè)別情況，接納其他會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的賬目。
（2）創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板新申請(qǐng)人（其主要業(yè)務(wù)活動(dòng)并不包括地產(chǎn)發(fā)展及╱或投資）若已經(jīng)或?qū)?huì)同時(shí)在紐約證券交易所或NASDAQ全國(guó)市場(chǎng)上市，則其按《美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則》編制的賬目可獲接納。
4、是否適合上市
必須是香港交易所認(rèn)為適合上市的發(fā)行人及業(yè)務(wù)。如發(fā)行人或其集團(tuán)（投資公司除外）全部或大部分的資產(chǎn)為現(xiàn)金或短期證券，則其一般不會(huì)被視為適合上市，除非其所從事或主要從事的業(yè)務(wù)是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。
上市方式
中介機(jī)構(gòu)主要工作及費(fèi)用
香港與內(nèi)地上市財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比
H股與紅籌股
內(nèi)地企業(yè)在香港上市主要為以下兩種模式：
H股：指中國(guó)境內(nèi)（不包括港、澳、臺(tái)地區(qū)）的中國(guó)股份公司，直接向香港聯(lián)合交易所（以下簡(jiǎn)稱“香港聯(lián)交所”）申請(qǐng)發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯(lián)交所上市交易的境外上市模式，此種上市模式，需要獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，主要的監(jiān)管法規(guī)是《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報(bào)文件及審核程序的監(jiān)管指引》（[2012]45號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“《監(jiān)管指引》”）。
紅籌股：指公司注冊(cè)在境外，通常在開曼、百慕大或英屬維爾京群島等地，適用當(dāng)?shù)胤珊蜁?huì)計(jì)制度，但公司主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)均在我國(guó)大陸。紅籌一般有兩種模式，一是股權(quán)模式，另一種是VIE模式。
對(duì)于紅籌模式，主要的監(jiān)管法規(guī)為：《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》（商務(wù)部令2009年第6號(hào)）
《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)為題的通知》（匯發(fā)[2005]75號(hào)）
《境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理操作規(guī)程》（匯發(fā)[2011]19號(hào)）
特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）
自今年1月1日港交所設(shè)立的全新SPAC上市機(jī)制生效以來，截至目前已有12家SPAC公司在港交所遞交了上市申請(qǐng)，其中Aquila已于3月18日成功上市。12家SPAC公司情況如下：
港交所集團(tuán)行政總裁歐冠升將SPAC稱為“全新而重要的上市路徑”，并希望通過引進(jìn)SPAC上市機(jī)制，容許經(jīng)驗(yàn)豐富而信譽(yù)良好的SPAC發(fā)起人物色新興和創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司作為并購(gòu)目標(biāo)，扶植一些富有潛力的企業(yè)新星。
1、什么是SPAC？
SPAC是指利用IPO籌資及其他融資（包括近年來蔚然成風(fēng)的 Private Investment in Public Equity，“PIPE”） 收購(gòu)一家私人運(yùn)營(yíng)公司而所成立的一家全新公司。IPO所籌集的資金會(huì)存入托管賬戶，而SPAC管理團(tuán)隊(duì)力求在SPAC治理文件規(guī)定的期限內(nèi)收購(gòu)一家在特定行業(yè)或地域營(yíng)運(yùn)的私人公司。在香港，SPAC完成并購(gòu)交易 （SPAC并購(gòu)交易）的期限為36個(gè)月。如果SPAC完成收購(gòu)，目標(biāo)公司會(huì)承繼SPAC的上市地位，并正式成為一家上市公司。若SPAC無法在規(guī)定期限內(nèi)完成收購(gòu)，除非SPAC能夠通過一個(gè)代理流程延長(zhǎng)收購(gòu)期限，否則其托管賬戶中的現(xiàn)金將需退還予投資者。
2、SPAC的流程
3、香港SPAC上市制度的主要特征
4、香港、新加坡、美國(guó)SPAC對(duì)比
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